لا يتم اختبار معظم استراتيجيات التداول صارم بما فيه الكفاية

لا يتم اختبار معظم استراتيجيات التداول صارم بما فيه الكفاية اسمحوا لي ان اقول لكم عن عرض الاستثمار الأمثل. كل أسبوع سوف تتلقى توصية سهم من مدير الصندوق، أقول لك ما إذا كان سعر السهم سوف يرتفع أو ينخفض ​​خلال الاسبوع المقبل. بعد عشرة أسابيع، إذا أثبتت جميع التوصيات اليمين، ثم يجب أن تكون على أتم استعداد لتسليم المال الخاص للاستثمار. بعد كل شيء، سوف يكون هناك مجرد فرصة واحدة في واحد في الألف أن النتيجة هي الى الحظ. للأسف، هذه هي الفضيحة المعروفة. المروج يرسل 100،000 رسائل البريد الإلكتروني، واختيار الأسهم عشوائيا. وقال نصف المتلقين أن السهم سوف يرتفع. نصف أنها ستسقط. بعد الأسبوع الأول، 50،000 الذي حصل على توصية ناجحة سوف تحصل على البريد الإلكتروني الثاني. تلك التي حصلت على معلومات خاطئة سيتم إسقاط من القائمة. وهلم جرا لمدة عشرة أسابيع. في نهاية هذه الفترة، فقط عن طريق قانون المعدلات، ينبغي أن يكون هناك 98 المقامرون مقتنع عبقرية المدير وعلى استعداد لتكليف مدخراتهم. في هذا القسم في ورقة نشرت العام الماضي في مجلة إدارة المحافظ جادل، وهذا هو مثال كلاسيكي لسوء استخدام الإحصاءات. إجراء اختبارات كافية على مجموعة من البيانات التي تديرها من خلال نصف مليون التسلسل الجيني لإيجاد صلة مع المرض، على سبيل المثال، وسيكون هناك العديد من متواليات التي تظهر معنى. ولكن معظم سوف يكون نتيجة الصدفة. هذه هي المشكلة التي لازم العلماء في العديد من التخصصات. هناك تحيز الطبيعي لصالح الإبلاغ عن النتائج التي يعتد بها إحصائيا دواء يشفي من الأمراض، على سبيل المثال، أو أن تتسبب مادة كيميائية السرطان. من المرجح أن يتم نشره في المجلات الأكاديمية وجعل عناوين الصحف مثل هذه النتائج. ولكن عندما يحاول علماء آخرين لتكرار النتائج، يختفي الرابط لأن النتيجة الأولية كانت عزلاء عشوائي. الدراسات فضح، وبطبيعة الحال، تميل إلى أن تكون أقل ذكرت أيضا. وفي مواجهة هذه المشكلة، تحولت العلماء لاختبارات إحصائية أكثر صرامة. عند البحث عن الجسيمات تحت الذرية دعا هيغز بوسون، قرروا أن لإثبات وجودها، كانت النتائج أن خمسة من الانحرافات المعيارية العادية، فرصة واحدة في 3.5 مليون. البحوث المالية هو عرضة للغاية لتشويه الإحصائي. أكاديميون لديها خيار من عدة آلاف من الأسهم والسندات والعملات التي يجري تداولها عبر عشرات البلدان، مع استكمال قيمة العقود "بيانات الأسعار اليومية. يمكن أن backtest الآلاف من الارتباطات إلى العثور على عدد قليل التي تظهر على تقديم استراتيجيات مربحة. وتشير الصحيفة إلى أن معظم الأبحاث المالي يطبق على بعد انحراف المعايير اثنين (أو "اثنين سيغما" في المصطلحات) اختبار لمعرفة ما إذا كانت النتائج ذات دلالة إحصائية. هذا ليس دقيقا بما فيه الكفاية. طريقة واحدة الجولة هذه المشكلة هو استخدام اختبار "خارج نطاق عينة". إذا كان لديك 20 عاما من البيانات، ثم تقسيمها إلى نصفين. إذا نجحت استراتيجية في النصف الأول من البيانات، معرفة ما اذا كان يفعل ذلك أيضا في الفترة خارج اطار العينة الثانية. إذا لم يكن كذلك، وربما هو مجرد صدفة. المشكلة مع الخروج من عينة الاختبار هي أن الباحثين يعرفون ما حدث في الماضي، وربما تكون قد صممت استراتيجياتها وفقا لذلك: تجنب بوعي أسهم البنوك في عامي 2007 و 2008، على سبيل المثال. بالإضافة إلى ذلك، تقطيع أوصال البيانات يعني أقل الملاحظات، مما يجعل الأمر أكثر صعوبة لاكتشاف العلاقات التي هي حقا ذات دلالة إحصائية. كامبل هارفي، أحد مؤلفي التقرير، يقول بأن النهج الصحيح الوحيد للخروج من عينة هو تجاهل الماضي ومعرفة ما إذا كانت هذه الاستراتيجية تؤتي أكلها في المستقبل. ولكن قلة من المستثمرين أو مديري الصناديق لديهم الصبر المطلوب. يريدون استراتيجية ناجحة الآن، وليس في غضون خمس سنوات. استنتاجات المؤلفين صارخة. "معظم البحوث التجريبية في مجال التمويل، سواء كانت منشورة في المجلات الأكاديمية أو دخلت حيز الإنتاج بوصفه استراتيجية التداول النشطة من قبل مدير الاستثمار، غير صحيح على الأرجح. وهذا يعني أن نصف المنتجات المالية (اعدا الأداء المتفوق) أن الشركات التي تبيع للعملاء هي كاذبة ". للأكاديميين والدرس بسيط. كثيرا سوف تكون هناك حاجة إلى تحليل أكثر صرامة في المستقبل للحد من عدد من "المغلوطة" في البيانات. أما بالنسبة للعملاء من قطاع الاستثمار، فإنها تحتاج إلى أن تكون أكثر تشاؤما حول استراتيجيات التداول الرائعة التي مديري الصناديق في محاولة لبيعها. كل هذا سيترك العديد من القراء يتساءل كيف للاستثمار مدخراتهم. هذا جيد. Buttonwood لديه استراتيجية الاستثمار التي من المؤكد أن زيادة الثروات الخاصة بك. فقط أرسل عنوان البريد الإلكتروني الخاص بك وسوف تلميح الأسهم يصل كل شهر. * "تقييم استراتيجيات التداول"، التي كتبها C. هارفي وY. ليو، مجلة إدارة المحافظ (2014)